IRRとハードルレートの違いを徹底解説！投資判断を変える2つの指標

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はじめに

このブログでは、会計・投資の世界でよく出てくる「IRR」と「ハードルレート」の違いを、中学生にも分かるように解説します。まずは基本用語の意味を押さえることが大事です。IRRは“内部収益率”のことで、投資案件が将来生み出すキャッシュフローを現在価値換算して評価する指標です。一方、ハードルレートは“最低限クリアすべき利回り”のことで、事業や投資が許される最低の期待値を決める指標です。

この二つは似ているようで役割が違います。IRRは投資案自体の魅力を数値で示すため、複利の考え方を含み、複利の再投資前提で計算されます。一方、ハードルレートは企業の資金コストやリスクを考慮して設定される“閾値”であり、案がIRRを上回ればOK、下回れば却下という判断基準になります。

本記事の進め方はこうです。まずIRRとハードルレートの基本を整理し、次に計算方法と使い方の違いを具体例で示します。最後に実務での注意点やよくある誤解を解くコツを紹介します。

IRRとハードルレートの違いを詳しく解説

ここからは具体的な違いを項目ごとに見ていきます。まず大事な点は定義の違いをはっきりさせることです。IRRは投資案の将来キャッシュフローを現在価値換算して「投資が自分にもたらす利回り」を表す指標です。これに対してハードルレートは「この投資を正当化するために最低限必要な利回り」を決める閾値です。

次に計算の違いです。IRRはNPVが0になる利率を探すことですが、ハードルレートは通常の判断基準として固定値を設定します。つまり IRR は成果指標、ハードルレートは評価基準のどちらかであると言えます。 IRRは再投資の前提を含むことが多く、ハードルレートは資金コストや市場リスクを反映して設定されます。

使い方の違いも覚えておきましょう。実務では IRR を用いて「この案件の魅力度を比較」します。複数の案件がある場合、IRR が高いほど良いと判断しやすいですが、IRR のみに頼ると誤解を招くこともあります。対してハードルレートは「この案件を受けるかどうか」を決める判断基準として機能します。例えば自社の資本コストが8%なら、ハードルレートを8%と設定して、それを超える案件だけを検討します。

実務での注意点です。IRR は時に複数解を持つことがあり、またキャッシュフローのタイミングや額が劇的に変わると結果が大きく揺れることがあります。したがって IRR を他の指標と併用することが大切です。NPV, ROI, 回収期間などと組み合わせて判断すると、より安定した判断ができます。

表でざっくり比較しておくと分かりやすいです。以下の表はあくまで目安です。

able>指標用途計算の要点注意点IRR投資案の魅力度NPVが0になる利率を探す複数解・再投資前提が課題ハードルレート最低限の期待値事前に閾値を設定する設定値の妥当性が重要ble>

この記事を読んでほしいポイントは、IRRとハードルレートは役割が異なるということです。どちらを使うかは状況次第で、良い判断には両方を理解することが近道になります。

ピックアップ解説

今日は友達とIRRについて雑談してみたよ。IRRは難しそうに見えるけれど、実は身近な話題に置き換えるとわかりやすいんだ。夏祭りの資金を例にすると、君が1000円を出して、来年には1100円返ってくるとすると、その時のIRRってどういう意味になる？もちろん、元手が回収されるだけでなく、追加の出費があればどうなる？こうしたちょっとした数字の対応を積み重ねると、IRRの考え方が体感できる。大事なのは、IRRは“お金の増え方を割合で表す指標”であり、ハードルレートは“最低ライン”ということ。

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