中嶋悟
名前：中嶋 悟（なかじま さとる） ニックネーム：サトルン 年齢：28歳 性別：男性 職業：会社員（IT系メーカー・マーケティング部門） 通勤場所：東京都千代田区・本社オフィス 通勤時間：片道約45分（電車＋徒歩） 居住地：東京都杉並区・阿佐ヶ谷の1LDKマンション 出身地：神奈川県横浜市 身長：175cm 血液型：A型 誕生日：1997年5月12日 趣味：比較記事を書くこと、カメラ散歩、ガジェット収集、カフェ巡り、映画鑑賞（特に洋画）、料理（最近はスパイスカレー作りにハマり中） 性格：分析好き・好奇心旺盛・マイペース・几帳面だけど時々おおざっぱ・物事をとことん調べたくなるタイプ 1日（平日）のタイムスケジュール 6:30 起床。まずはコーヒーを淹れながらニュースとSNSチェック 7:00 朝食（自作のオートミールorトースト）、ブログの下書きや記事ネタ整理 8:00 出勤準備 8:30 電車で通勤（この間にポッドキャストやオーディオブックでインプット） 9:15 出社。午前は資料作成やメール返信 12:00 ランチはオフィス近くの定食屋かカフェ 13:00 午後は会議やマーケティング企画立案、データ分析 18:00 退社 19:00 帰宅途中にスーパー寄って買い物 19:30 夕食＆YouTubeやNetflixでリラックスタイム 21:00 ブログ執筆や写真編集、次の記事の構成作成 23:00 読書（比較記事のネタ探しも兼ねる） 23:45 就寝準備 24:00 就寝
ROICとRORAの基本を丁寧に解説
ROICとは投下資本利益率の略で、企業が事業に投じた資本をどれだけ効率よく回して利益を生み出しているかを測る指標です。計算の基本は税引後の営業利益を投下資本で割ることです。税引後NOPATを使う理由は、企業の本業からどれだけ現金を生み出す力があるかを純粋に見るためです。投下資本には運転資本や長期資本、その他の事業に使われる資本が含まれ、資本構成の変化がROICに影響します。ROICが高いほど、資本を上手に回せていると判断されます。企業が資本を増やすときには、どの事業へ資本を振り分けるべきかの判断材料にもなります。
しかし、投入資本の境界線やNOPATの定義には企業ごとに差があり、単純な比較をすると誤解を生むことがあります。使用上の注意として、現金や現金同等物を資本に含めるかどうかは会社の会計方針次第です。
このようにROICは資本の“回し方”を評価する指標であり、長期的な収益力を見極める際の基本ツールとして広く使われています。
RORAはReturn on Risk Adjusted Capital の略として紹介されることもありますが、定義は文献や業界で揺れやすい指標です。基本的な考え方としては、通常の資本に加えてリスク調整済みの資本を分母に使い、税引後利益を分子に置くことでリターンを測る方法です。リスク調整の方法には、信用リスクや市場リスク、金利環境、資本コストの違いなどをどう組み込むかで幅があります。そのため、RORAを用いる際には“どのリスク指標を資本に含めるか”を必ず定義しておく必要があります。
なお、RORAは標準化された世界共通の指標ではなく、組織や業界で意味づけが異なる場合が多い点に注意が必要です。ROICと比較すると、数値の解釈が難しくなることがあるため、比較する際は同じ定義・前提を用いたケースを選ぶことが重要です。
この2つの指標を並べて見ることで、企業の資本活用の効率性とリスクに対する報酬のバランスを同時に評価できます。
ただし前提の違いにより、ROICとRORAのどちらを重視すべきかは業界や企業の戦略によって変わります。分析を行う際には、必ず前提の明確化と、比較対象の揃え込みを心がけましょう。
koneta: 友達と放課後の自習スペースでROICとRORAの違いを話してみたんだけど、ROICは資本をどう回すかの“腕前”を測る指標だと感じた。RORAはその腕前に“リスクの重さ”を足して考えるイメージで、同じ売上や利益でもリスクの高低で資本の評価が変わるんだよね。だから報告書を作るときには、前提となるリスクの定義と資本の範囲をきちんと書くことが大切だと思った。
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