あなたの投資を動かす！EBITDAとEVの違いを完全ガイド

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EBITDAとEVの基本を押さえる

このセクションでは、そもそも EBITDA と EV とは何かを、かんたんに言い換えつつ、どう違うのかの土台を作ります。まず EBITDA は Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization の略で、日本語に直すと「利息・税金・減価償却前の利益」です。ここがポイントで、実際のキャッシュの動きや現金の生み出しやすさを見極める指標として使われます。売上や経費の細かい変動に左右されず、事業の本質的な操業の強さを測ることが目的です。反対に EV は Enterprise Value の略で、企業の総合的な価値を表します。株式市場だけでなく借入金や現金などを含めた“企業を丸ごと買う時の値段感”を示します。EV は株価だけでなく借金・現金・その他の要因を総合して算出されるため、企業の買収や比較の際に重要です。これらの定義を押さえると、なぜ EBITDA や EV が別物として使われるのかが分かるはずです。

次に、計算の違いを簡単に見てみましょう。EBITDAは税金や利息を除いた“操業の生産力”を表す指標で、減価償却という非現金費用を加え戻すことで現金の動きに近づけた形になります。一方でEVは企業の総合的な評価額で、借入金や現金、株式の価値まで含めて“企業を丸ごと買うといくらかかるか”を示します。こうした違いが、比較の場面での使い分けを自然に生むのです。
EBITDAは「営業のキャッシュ創出力」を見るときに便利で、EVは「買収や評価の総額比較」をするときに便利です。

このセクションのまとめとして、EBITDAとEVは別の文脈で使われる二つの指標だと覚えておくと良いでしょう。EBITDAは本業の強さを、EVは企業の市場価値全体を示します。企業比較の際には、同じ業界・同じ規模感の会社同士でEBITDAを比べたり、EVを使って買収コストの感触をつかんだりします。指標の性質を理解しておくと、ニュースで出てくる財務指標の混乱を避けやすくなります。

• EBITDAは「操業の現金創出力」を示す指標で、現金の流れを読み解くのに便利です。
• EVは「企業全体の買収価値・市場評価」を示す指標で、財務構造の影響を受けやすいです。
• 両者を組み合わせると、企業の強さと買収コストの両面を同時に理解できます。

ピックアップ解説

koneta: 昼休みに友達と財務の話をしていて、 EBITDA と EV の区別がごちゃ混ぜになっているのを見つけました。私が説明するときのポイントは、EBITDAが“本業の現金を生み出す力”を測る指標で、EVが“企業を丸ごと買う場合の総額”を表す値だという点です。借入金の多さや現金の保有量でEVが大きく動くこともあるので、同じ売上規模の会社を比べるときはこの差を必ず確認する癖をつけたい、という話を友達に丁寧に伝えました。説明を重ねるうちに、財務用語が日常の言葉に近づく感覚が楽しくなりました。

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