EBITDAとフリーキャッシュフローの違いを完全解説！企業の健全さを見抜く3つのポイント

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EBITDAとフリーキャッシュフローの違いを完全解説！

EBITDAとフリーキャッシュフローは、会社の“お金の動き”を理解するうえで欠かせない指標です。両者は似ているようで目的が違い、数字の意味を誤って捉えると投資判断を誤ることもあります。この記事では、中学生にも分かるように、まず用語の意味を分解し、それぞれの特徴・計算の仕方・使われ方の違いを丁寧に解説します。話を進める前に、覚えておくと良いポイントを先に挙げておきます。
EBITDAは利払い・税金・減価償却前の利益を表します。この部分が“本来の事業の稼ぐ力”を示す目安になるのですが、現金ベースの指標ではありません。
フリーキャッシュフローは実際に自由に使える現金の量を示します。ここには設備投資や借入の返済、配当などが影響します。
つまり、EBITDAとフリーキャッシュフローは、同じ会社の別の視点から見たお金の動きを示す指標であり、それぞれの意味と限界を理解することが大切です。

なぜこの二つを同時に見ることが大切かというと、EBITDAだけでは現金の実態を把握できず、逆にフリーキャッシュフローだけを見ていると事業の利益創出力を過小評価してしまう可能性があるからです。会社は多くの費用を経営判断で変えるので、指標を組み合わせて総合的に判断するのが安全です。
例えば、ある会社が高いEBITDAを出していても、設備投資が多く現金が少なければ、すぐに配当を増やせるとは限りません。逆に、見かけ上の現金が多くても、借入が多く利子支払いが重い場合には持続的な成長は難しいことがあります。

このように、実務ではEBITDAとフリーキャッシュフローをセットで見ることが多いです。
以下のポイントを押さえると、二つの指標の役割が見えやすくなります。まず第一に、企業の稼ぐ力と現金の実力は別物だという点を理解すること。第二に、投資判断や資金調達の際には両方を使って総合判断をすること。第三に、指標だけで判断せず、キャッシュフロー計算書や財務諸表の注記を合わせて見ることが重要です。

• EBITDAは営業力の「おおまかな稼ぐ力」を測る指標として便利
• フリーキャッシュフローは自由に使える現金の量を示す現金ベースの指標
• 現金の増減は投資や財務活動の影響を受けるため、数値だけでなく背景の説明が必要

次のセクションでは、EBITDAとフリーキャッシュフローそれぞれの意味を詳しく解説します。

EBITDAとは何かを分かりやすく解説

EBITDAは、税金・利息・減価償却前の利益を表す指標です。計算の基本は「売上高から売上原価・販管費を引いた営業利益に、減価償却費と償却費を足し戻したもの」です。ここで注意したいのは、現金の増減ではなく、会計上の利益の一部を切り取った数値だという点です。EBITDAは企業の営業活動そのものがどれだけの利益を作っているかを、財務構造の違いを超えて比較するのに向いています。例を挙げると、設備投資が多い企業と少ない企業を比較する場合、減価償却の影響を除いた方が実際の“稼ぐ力”が見えやすくなります。

ただし、EBITDAには大事な欠点があります。それは、現金の流出を直接示していない点です。借入金の返済、税金の支払い、設備投資、借入の新規発行など、現金の動きには多くの要因が絡みます。だからこそ、実務ではEBITDAだけで企業の健康状態を判断せず、現金の動きを表す指標と合わせて使います。

このセクションの要点は次の通りです。EBITDAは、税引き前・利子支払い前・減価償却前の“稼ぐ力”を示す指標。現金そのものではないため、資金の余裕や財務状況を判断する際には補助的な指標として使うのが基本です。これからのセクションでは、フリーキャッシュフローについて詳しく見ていきます。

フリーキャッシュフローとは何かを分かりやすく解説

フリーキャッシュフローは、実際に自由に使える現金の量を表す指標です。計算の基本は、キャッシュフロー計算書の営業活動によるキャッシュフローから設備投資などの資本的支出を引くことです。セルフストーリーのように見えるこの数値は、将来の配当や新規事業投資、借入の返済に充てられる現金がどれくらい残るかを判断するのに役立ちます。例えば、利益が高くても設備投資が激しければ、現金は減っていく可能性が高く、手元資金が不足することがあります。反対に、現金の出入りを慎重に管理している企業は、フリーキャッシュフローが大きく安定する傾向があります。

フリーキャッシュフローには「営業CFから投資CFを引く」という計算だけでなく、実務上は資金の使い道をどう見るかが鍵になります。たとえば、借入の金利支払いが軽い企業は、将来の成長投資に回せる現金が多くなりやすく、投資家にとって魅力的な点です。つまり、現金の動きと成長の関係を把握するには、フリーキャッシュフローの安定性が大事なのです。

このセクションの要点は次のとおりです。フリーキャッシュフローは、現金の自由度を示す指標であり、投資・配当・借入返済の判断材料として使われます。現金ベースの判断が求められる場面で特に有用です。次に、実務での使い分けを具体的に見ていきます。

実務での使い分けのポイントは、まず第一に、利益と現金の関係を分けて考えること、第二に、資金の出入りを適切に把握するためにキャッシュフロー計算書を併用すること、第三に、企業の成長ステージによって重視すべき点が変わる

、という点です。

例えば、成長フェーズの企業はフリーキャッシュフローの安定性と投資リターンが特に重要です。
一方、成熟企業ではEBITDAの規模感が大事になることがあります。結局のところ、これらの指標は単体で判断するより、背景情報と組み合わせて総合的に判断することが大切です。

実務での使い分けのポイントとしては、企業の成長段階と財務構造を前提に考えること、現金の流れの安定性を優先して評価すること、そして他の財務指標と組み合わせて総合判断をすることです。これらを守れば、EBITDAとフリーキャッシュフローをうまく活用して企業の実力と財務安全性を見極められます。

このように、EBITDAとフリーキャッシュフローは“お金の別の顔”を見せてくれる重要な指標です。適切に使うことで、会社の本当の強さと弱点を把握でき、より良い意思決定につながります。

この記事を読んでくれた中学生の皆さんへ。難しい用語や計算が出てきますが、要は「お金を生み出す力」と「手元に残る現金の量」を別々に考えて、両方を組み合わせて判断することが大切、ということです。図解や実例を交えれば、きっと理解が深まります。これからもお金の話を怖がらず、身近な例で学んでいきましょう。

ピックアップ解説

放課後、友だちと会社の話をしていて、EBITDAとフリーキャッシュフローの違いをどう説明するか悩みました。 EBITDAは“税金と借金を払う前の利益”のこと。現金の実力そのものではないので、すぐに生活費がどうなるかは分かりません。一方、フリーキャッシュフローは手元の現金の量。設備投資をした後でも、自由に使える現金がどれくらい残るかを示してくれます。この二つを混同すると、儲かっているつもりなのに現金が足りなくなる、なんてことが起こりえます。だからこそ、決算書を読み解くときは“利益の話”と“現金の話”を別々に追いかけ、最後に両方を合わせて判断する癖をつけるといいんです。

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