発行価額と行使価額の違いが丸わかり！中学生にも伝わるやさしい解説

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発行価額とは何か？基本の説明

まずは用語の定義から始めます。
発行価額とは、会社が新しく株式を発行するときに、1株あたりに設定する価格のことです。
これは株式会社が資金を集めるための主要な手段の一つであり、発行価額が高いほど調達資金は多くなります。
ただし、発行価額は必ずしも株式の市場価値と一致するわけではありません。
発行価額は、株式の額面（名目的な値段）とは別物で、通常は市場の期待や企業の成長見通し、引受人の条件などを踏まえて決められます。
また、発行価額と額面の差額は会計上の扱いが異なり、差額分は資本剰余金や資本準備金として計上されます。
例を挙げると、額面が1円で発行価額が500円の株式を新株発行すると、差額の499円が資本剰余金へ計上され、企業の資本構成に影響します。
このように、発行価額は新規株式発行における中心的な価格設定であり、株主の持分や企業の財務健全性にも影響を与える重要な要素です。
市場での価格形成と発行時の価格設定は異なるプロセスですが、いずれも会社の資金調達戦略の中で重要な役割を果たします。
次のセクションでは、発行価額と行使価額の違いを具体的に比較していきます。

行使価額とは何か？と両者の違いを比較

次は行使価額の説明です。行使価額は、株式オプションを行使する際に支払う1株あたりの価格のことです。
ESOP（従業員向け株式報酬制度）などで付与されるオプションは、行使価額が決まっており、それを支払って株式を取得します。
この価格は通常、付与時点で株価の水準に近いか、少し低めに設定されることが多く、株価が上昇すればオプションを行使して利益を得る仕組みになります。
一方、発行価額は新規株式発行の価格であり、行使価額とは別の目的とタイミングで使われます。
ここが大きな違いです。行使価額は「いつ、いくらで株を買えるか」を決める条件、発行価額は「新株を市場に出すときの価格」を決める条件という点が基本的な区分です。
では、実際の違いをもう少し整理してみましょう。
・文脈の違い：発行価額は企業が資金を集めるときに用いる価格、行使価額は従業員や投資家がオプションを使って株を買うときの価格。
・金額の意味：発行価額は新株の資本を生み出す金額、行使価額は将来の購入権の「行使時の価格」を意味します。
・財務的影響：発行価額が高いと資本剰余金が増える可能性、行使価額は実際の資金回収につながり、株式の実売上益に直結します。
ここまでをまとめると、発行価額と行使価額は目的・時期・意味が異なる2つの価格であり、株式市場や報酬制度の仕組みを理解するうえで、混同しないことが大切です。
最後に、株式を読む上での実用的なポイントを2つ挙げます。第一に、行使価額が低いほど、株価が上がる局面で利益が出やすくなります。第二に、発行価額の設定は市場の状況と会社の資金ニーズのバランスで決まるため、発行の発表時点で株価が変動することがある点です。以上が、発行価額と行使価額の違いを理解するための基本的な考え方です。

ピックアップ解説

友達A: 行使価額って何？
友達B: それはオプションを買うときに払う“固定の価格”のことだよ。
友達A: 現在の株価が1200円で行使価額が800円なら、行使すれば利益が出そうだね。
友達B: うん。ただ株価が800円を下回ったら、行使しない選択が正解になる場合もある。
私たちの生活でいうと、”買える権利”の値段を決める仕組みが行使価額。株価次第で価値がガラリと変わる、そんな仕組みの話さ。

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