evaとNPVの違いを徹底解説！投資判断と企業評価で押さえるべきポイント

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evaとNPVの基本的な違いを知ろう

ここでは EVA と NPV の違いを、日常の投資判断に落とし込んだ形で説明します。
まず2つの指標の意味を押さえましょう。
EVA は「経済的付加価値」を指し、企業の純利益から資本コストを差し引いた額を評価します。
一方NPV は「正味現在価値」で、将来のキャッシュフローを現在価値に割り引いて投資の総価値を計算します。

• EVA は主に企業全体の業績評価に使われ、資本の効率性を反映します。
• NPV は投資プロジェクトを採用すべきかを判断するための指標です。
• 計算の核となる考え方が異なり、会計ベースと財務ベースの違いが出ます。

以下では、両者の違いをさらに詳しく説明します。

具体的な違いと使い分け

ここでは要点を分かりやすく整理します。
・対象の違い：EVA は企業の「組織全体」の価値創造を測る指標、NPV は「特定の投資プロジェクト」の価値を測る指標です。
・考え方の違い：EVA は税後の利益から資本コストを差し引いた「資本の機会費用を考慮した純利益」を測る一方、NPV は将来のキャッシュを現在価値に割り引いて合計する方法です。

補足の例を紹介します。企業が新しい機械を導入する場合、EVA で見ると「導入後の会計上の利益が資本コストを上回るかどうか」で評価します。NPV では「導入によって生まれるキャッシュが初期投資を上回るか」を現在価値ベースで評価します。
つまり EVA は「実務の日常の利益創出の評価」に強く、NPV は「投資案件そのものの採否」を判断するのに強いのです。

able>項目EVANPV対象企業全体の価値創造個別投資プロジェクトの価値計算の核純利益 − 資本コスト現在価値のキャッシュフロー総和 − 初期投資使用場面業績評価・インセンティブ設計投資意思決定・比較評価長所資本の効率性を直感的に示す将来の価値を現在価値で比較できる短所会計の扱いに左右されやすい将来の予測に左右されやすいble>

まとめポイント：EVA は「企業の経済的付加価値」を見る指標、NPV は「プロジェクトの価値」を見る指標です。
この2つを混同せず、使い分けることが投資判断と業績評価の双方で重要です。

ピックアップ解説

ある日、クラスメイトのミキとソウが math の時間に EVA の話題を持ち出した。ミキは「企業の勝ち筋を数字で測る感じだね」と言い、ソウは「NPV は投資そのものの価値を判断する道具」と答えた。二人は教室の黒板に、EVA が純利益から資本コストを引いた値であること、NPV が将来キャッシュを現在価値に割り引いて合計することを、例え話を交えながら噛み砕いていく。
ソウは「EVA は社内のモチベーション設計にも使える。資本の cost を超える利益を出せれば、社員の努力が資本の価値を押し上げていることになる」と説明。ミキは「NPV は新しいアイデアを試すべきかの判断材料」と続けた。二人は、将来のことを予測する難しさと、現在の選択がどのくらい価値を生むかを比べ合い、授業後もノートに計算のコツを書き留めた。結果として、数字は人の判断を裏付ける補助ツールであり、道具の使い方次第で意味が大きく変わる、という結論に至った。

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